AI 요약
올해 하반기 진입을 앞두고 국내 주요 증권사들이 AI 및 반도체 업종의 가파른 이익 성장세를 근거로 코스피 목표지수를 대폭 상향하며 이른바 '코스피 1만 시대'의 가능성을 제시하고 있습니다. KB증권은 기존 7,500에서 10,500으로 목표치를 40% 상향조정했고, 현대차증권은 강세 시나리오에서 최고 12,000선까지 열어두었습니다. 이러한 낙관론의 중심에는 2026~2027년 수백조 원에 달할 것으로 예상되는 삼성전자와 SK하이닉스의 합산 영업이익 전망이 자리하고 있으며, 글로벌 시장 대비 저평가된 코스피의 밸류에이션 역시 추가 상승의 핵심 근거가 되고 있습니다. 다만 전문가들은 6월 한 달 동안은 매크로 변수인 환율과 금리의 움직임을 확인하며 단기 변동성과 숨고르기 장세를 거칠 수 있다고 조언합니다. 하반기 주도 업종에 대해서는 반도체·AI 인프라 중심의 독주 체제가 지속될 것이라는 의견과, 지표 개선에 힘입은 내수주 및 가치주로의 순환매 확산을 준비해야 한다는 의견이 팽팽하게 맞서고 있습니다.
핵심 인사이트
- 증권사들의 코스피 목표치 상향: KB증권이 코스피 연간 타깃을 10,500으로 상향했고 현대차증권은 기본 9,750(강세 시 12,000), iM증권은 하반기 밴드로 7,300~9,500을 제시했습니다.
- 압도적인 반도체 이익 전망: KB증권 분석에 따르면 삼성전자와 SK하이닉스의 합산 영업이익은 2025년 91조 원에서 2026년 630조 원, 2027년 906조 원으로 급증할 것으로 추정됩니다.
- 현저한 글로벌 저평가 상태: 코스피의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 7배 중반에 불과하여 선진국(19배) 및 신흥국(11배) 대비 심각한 디스카운트를 받고 있습니다.
- 막강한 잠재적 대기 자금: 개인 및 퇴직연금 규모가 970조 원에 달해 증시 유입 여력이 충분하며, 국내 주식형 ETF 순자산 또한 228조 원까지 급증하여 수급 동력을 뒷받침하고 있습니다.
주요 디테일
- 일치되는 미래 실적 추정치: 2026년 코스피 영업이익 전망치로 KB증권은 919조 원, 미래에셋증권은 901조 원, iM증권은 875조 원을 각각 제시해 이익 사이클 회복에 대한 증권 업계의 확신이 일치하고 있음을 보여줍니다.
- 반도체 PER 정상화 시나리오: 현대차증권 김재승 연구원은 반도체 선행 PER(현재 5.62배)이 과거 피크 직전 1년간의 최저치인 6.25배까지만 정상화되어도 반도체 시총이 36% 증가해 전체 코스피 지수가 9,750에 이를 수 있다고 분석했습니다.
- 6월 단기 숨고르기 예측: KB증권 이은택 연구원은 6월 전후로 단기 조정이 올 수 있으나 조정 폭은 지난 3월(-20%)보다 크지 않을 것으로 보았으며, 경기 붕괴나 금리 급등 같은 버블 붕괴 시그널은 단기 내 나타날 가능성이 낮다고 진단했습니다.
- 매크로 지표 확인 후 진입 권고: DB금융투자 강현기 연구원은 전쟁 불확실성과 고유가 등의 여파로 6월 초까지는 변동성이 있을 수 있어, 원/달러 환율과 미국 국채 10년물 금리가 중기 이동평균선 아래로 내려오는 것을 확인한 뒤 위험자산 비중을 늘려야 한다고 권고했습니다.
- 전략의 다변화 (주도주 vs 내수주): KB증권은 AI 인프라(반도체·전력·우주·로봇) 주도주 쏠림의 지속을 예상한 반면, iM증권 및 미래에셋증권은 한국 내수 지표 반등에 힘입은 내수주 로테이션과 지주사·화장품·유통 가치주로의 분산 전략을 제안했습니다.
향후 전망
- AI 하드웨어 핵심 자산의 재평가: 에이전틱 AI와 피지컬 AI의 발달로 실시간 추론과 메모리 용량 확대의 중요성이 부각되면서 삼성전자, SK하이닉스 등은 단순 부품 제조사를 넘어 핵심 전략 자산으로 가치가 재평가될 것입니다.
- 가계 자금의 머니무브 가속: 예금 증가율 둔화 속에서 예탁금 증가와 퇴직연금 내 주식형 비중 상승 흐름이 지속되면서 하반기 국내 증시로의 개인 자금 유입이 가속화될 전망입니다.